据本站公开数据整理，近期思源电气（002028）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入154.58亿元，同比上升24.06%，归母净利润20.49亿元，同比上升31.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入50.51亿元，同比上升30.2%，第四季度归母净利润5.58亿元，同比上升35.73%。本报告期思源电气应收账款上升，应收账款同比增幅达32.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利20.86亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.25%，同比增5.92%，净利率13.49%，同比增4.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.1亿元，三费占营收比7.83%，同比增4.09%，每股净资产15.92元，同比增18.64%，每股经营性现金流3.17元，同比增7.86%，每股收益2.64元，同比增30.69%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：销售费用变动幅度为31.89%,原因:加大市场和销售投入及期权费用影响。管理费用变动幅度为25.47%,原因:期权费用等人力成本以及折旧费用增加。财务费用变动幅度为-125.82%,原因:汇率变化影响汇兑损益及利息收入增加。研发费用变动幅度为21.07%,原因:报告期持续加强研发投入和新产品开发力度以及期权费用影响。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为8.38%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金153.35亿元，较上年同期增加30.08亿元；购买商品、接受劳务支付的现金93.10亿元，较上年同期增加19.15亿元；支付给职工以及为职工支付的现金18.20亿元，较上年同期增加3.64亿元；支付的各项税费10.74亿元，较上年同期增加2.36亿元；支付其他与经营活动有关的现金11.35亿元，较上年同期增加3.17亿元。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-127.66%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金9.22亿元，较同期增加1.89亿元；其他与投资活动有关的现金收支净额-10.30亿元，较同期减少5.80亿元；收到集岑资金分配1.91亿元，同期10亿元，减少8.09亿元；上年同期为取得子公司及其他营业单位而支付的现金净额5.96亿元，本年无此项支出。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.46%,原因:支付其他与筹资活动有关的现金0.45亿元，较同期减少2.87亿元；吸收投资收到的现金1.41亿元，较同期增加0.96亿元；取得借款收到的现金1.54亿元，较同期增加0.45亿元。货币资金变动幅度为21.03%,原因:经营活动产生的现金流量净额24.62亿元；投资活动产生的现金流量净额-17.05亿元；筹资活动产生的现金流量净额-1.99亿元。应收款项变动幅度为32.73%,原因:收入增加。存货变动幅度为21.54%,原因:业务量增加。固定资产变动幅度为49.93%,原因:购置的固定资产交付使用。在建工程变动幅度为193.6%,原因:如皋、无锡地区基地建设投资。合同负债变动幅度为59.8%,原因:收到客户的合同预付款增加。交易性金融资产变动幅度为64.48%,原因:增加持有结构性存款等存款产品。应收票据变动幅度为-13.91%,原因:销售业务的票据结算业务减少。预付款项变动幅度为59.14%,原因:业务量增加。其他权益工具投资变动幅度为-92.54%,原因:从集岑合伙退伙。商誉变动幅度为-16.57%,原因:计提子公司烯晶碳能的商誉减值准备。递延所得税资产变动幅度为40.24%,原因:计提坏账准备、资产减值准备、期权费用、可抵扣亏损等形成可抵扣暂时性差异的所得税资产。其他非流动资产变动幅度为-72.62%,原因:购置的固定资产交付使用，预付款项转至固定资产。应付票据变动幅度为81.57%,原因:采购业务量增加、票据结算业务增加。应付账款变动幅度为17.71%,原因:业务量增加。资本公积变动幅度为156.49%,原因:2023年股票期权激励计划的期权费用，以及行权形成的股本溢价。

本站价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为17.17%，历来资本回报率强。去年的净利率为13.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。偿债能力：公司现金资产非常健康。融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额6.27亿元，累计分红总额21.20亿元，分红融资比为3.38。

财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达281.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在26.02亿元，每股收益均值在3.35元。

持有思源电气最多的基金为朱雀恒心一年持有混合，目前规模为34.01亿元，最新净值0.7276（4月18日），较上一交易日上涨0.06%，近一年上涨5.01%。该基金现任基金经理为梁跃军。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：请对2025年国内业务的展望？答：电网公司已经公布了2025年度投资规划， 我们也期望在网内市场能继续保持；公司网外业务有很多组成部分，比如发电、工业等， 公司期望能通过提升竞争力，在这些市场能有所发展。

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